广东地区三项不良债权资产包整体转让项目

2017年6月16日，北京金融资产交易所（以下简称北金所）公开发布“潮州市华山实业有限公司等93户债权资产”、“广东智力宝食品有限公司等43户债权资产”、“广州市泰禹贸易有限公司等23户债权资产”3个不良债权资产包挂牌转让信息，转让底价合计23.85亿元。截至2017年6月23日公告期满，北金所共征集到二名意向受让方，最终买受人经动态报价以23.87亿元的成交价格竞得该标的资产，圆满完成了交易。

一、项目背景

近年来，金融市场不良资产规模大幅攀升,各家商业银行纷纷探索不良资产处置新模式：通过与四大资产管理公司共同成立合资公司，对批量转让的不良资产进行受托管理处置，以及根据《金融机构信贷资产证券化监督管理办法》等规定将不良资产通过信托方式形成资产证券化产品公开发行，发行不良资产证券化产品的信托公司将持有的基础不良资产委托给原债权银行按委托合同的约定进行处置。

2015年以来，北金所陆续走访了包括受托资产处置的多家银行。在走访接洽各省分行的过程中，北金所认识到受托资产处置的复杂性，并对应采取了系列服务措施：

一是通过综合梳理受托银行系统内上级审批决策部门、各省组织管理分行、下级债权具体受托管理实施经办支行以及内部相关部门之间的业务衔接关系，最终对资产委托人的交易处置委托关系、交易对手的交易程序和交易条件设置、交易合规边界等问题，在第一时间给予了专业、高效的解答与反馈；

二是根据多年服务不良资产处置经验，特别是结合服务资产管理公司进场交易业务经验，通过综合归纳历年成功案例的交易文件，北金所专门针对受托资产处置业务形成了一套完备的交易材料，包括但不限于受托资产交易流程简介、受托资产交易准备说明书、交易需要转让方和受托人提交的资料清单等，使得受托行资产处置人员可以在零的基础上快速上手操作；

三是赴现场配合受托行梳理交易内部流程、确定交易方案及现场收集整理并接收交易文件，充分保障交易效率。

二、开展前期招商、确定交易结构

转让方长融金诺(北京)投资有限公司、华融汇通资产管理有限公司、建信信托有限责任公司分别与受托方处置其合法持有的标的资产，并办理与资产处置相关的全部事宜。受托行就受托资产在北金所进行了多批次的公开招商。该项目的资产规模在历年来不良债权资产公开转让市场中比较罕见，短时间内吸引了全国各地多名意向投资人的密切关注。截止2015年4月28日招商期满，征集到包括主要资产管理股份有限公司在内的共计13名意向投资人。在收到各界投资人登记后，北金所及时组织投资人和受托行进行接洽，并组织开展了尽调工作。

该项目的意向受让谈判主体较多，提出的受让资产范围和条件各不相同。针对受托资产均有严格的处置时限要求，受托方向北金所提出了以下的交易方案需求：

一是希望三个债权资产包进行整体一次性转让，即三个债权资产包要一次性全部整体转让给买方。

二是在三个债权资产包整体转让的基础上，每个债权包分别都要有独立的交易成交价格，并且要求意向投资人对规模最大的不良债权资产包的多项核心债权资产各自独立进行报价。

三是在以上交易条件的基础上，应接受各投资人对三个标的分别进行独立竞价，以分别充分实现三个标的资产在一个整体交易中的各自交易价格最大化。

2017年5月，受托方向北金所正式提出：根据上述需求给出可行的债权资产交易方案，协助理顺交易方案涉及的复杂法律关系，并提供适用于上述债权资产交易方案的全部交易文件。根据资产受托方的实际需求，北金所迅速组织了内部业务专题讨论，经过可行性论证，列举了3种不同的债权资产动态报价交易方案，并绘制交易方案的详细图例供转让方及受托方参考与讨论。

同时对上述方案涉及的不同法律主体以及不同交易情形，所涉及到的各项法律文件等进行多次论证，并将论证建议反馈给受托方，进一步保证了受托资产处置行为的合法有效性，避免了潜在交易风险，获得客户完全认可。

经过多次梳理磨合，交易方案逐步完善，受托方向转让方及总行进行了汇报。最后，根据上述债权资产交易方案，结合以往交易材料，北金所迅速制作完成了整体转让资料清单、交易流程介绍等文件，并在第一时间发送给了受托方。为了满足一次性整体交易需求，北金所编写、论证了电子竞价方式，最终经过设计操作流程、模块功能及网页外观，从无到有，成功开发出“多个卖家,不同标的，一次性整体转让，分别独立竞价，合计价高者得”的动态报价系统。

三、精心组织交易，确保竞价完成

考虑到本次采取动态报价方式交易的不良资产规模巨大，为了在前期招商的基础上最大限度的发掘市场投资人，2017年6月初，北金所在《上海证券报》发布了本次债权资产交易预公告。

2017年6月16日，北金所通过官网首页和《上海证券报》发布了债权资产包交易信息。在公告期间，先后有多家不良资产专业投资机构来电询问该项目情况。2017年6月21日，两名意向受让方分别缴纳了6亿元交易保证金。北金所根据以往重大资产交易项目电子竞价工作经验，提前召开竞价准备工作会，讨论并制定了“倒计时72小时工作方案”，重点针对本项目动态报价活动涉及到的各方人员安排进行了全面详尽的接洽。

2017年6月22日，北金所受理并审核两名意向受让方提交的受让文件后，分别对其进行了动态报价培训。北金所按照该项目的动态报价实施方案，组织了动态报价活动。投资人通过动态报价系统报出价格23.87亿元人民币。截至限时竞价期满，无人加价，竞价结束，动态报价系统显示成交。同日北金所向买受人出具了动态报价结果通知书。

2017年6月28日，北金所收到买方缴纳的17.87亿元剩余价款，并在当日将全部交易价款划转至转让方指定账户。2017年6月30日，北金所向交易双方出具了交易凭证，标志着该项目交易工作圆满完成。

四、案例启示

本次不良债权资产交易，对在商业银行受托管理处置大批量不良资产活动中，所涉及复杂的交易委托和授权法律关系进行了全面梳理，为北金所积累了宝贵的业务经验；交易采用了交易预公告、多个不同标的资产整体转让动态报价系统的开发等创新交易方法。

本次交易的成功完成，具有良好的示范效应。通过充分利用信息宣传渠道、创新使用动态报价方式，最大限度挖掘出转让标的的市场价值，彰显北金所“价值发现”强大功能，为不良债权的规范交易，保值增值提供了典范。