西部产权交易所为企业融资7亿多元

    2011年3月8日，金堆城西色（加拿大）有限公司（以下简称“金堆城西色”）近日在西安通过西部产权交易所成功融资7亿多元，成为陕西境外国有独资公司通过产权市场成功融资的首个案例。

    据悉，3月3日，西部产权交易所举行了一场电子竞价专场，金堆城西色30%资本融资项目在此进行电子竞价。经过激烈的竞争，复星国际[5.15 1.78%]有限公司、艾瑞驰投资有限公司、加拿大希尔威金属矿业有限公司、北方矿业[0.34 -1.45%]投资有限公司四家投资人取得增资资格。

“这是陕西省境外设立的国有独资公司首次通过产权交易市场这个平台进行增资扩股活动，标志着陕西省利用市场化手段推进国企改革迈出了关键的第一步。”业内人士称，这一事件必将对我省区域性资本市场建设和国企改革发展产生深远影响。

    金堆城西色

    其实，金堆城西色的成立是金堆城钼业集团有限公司（以下简称“金钼集团”）“垂涎”加拿大的能源市场的结果。为了拿下加拿大育空锌矿项目，金钼集团联合西北有色地质勘查局旗下全资子公司——西色国际投资有限公司，于2008年6月在加拿大合资注册了“金堆城西色（加拿大）有限公司”，注册资本为21700.00万加元。其中金钼集团占95％股份，西色国际占5％股份。金堆城西色成为在北美地区首家由中国公司100％拥有的基础金属矿的企业。目前拥有沃维瑞锌银矿采矿权和周边几百平方公里的探矿权，将主要生产锌、铜、铅精矿。2008年7月2日，金堆城西色收购加拿大创业板上市公司——育空锌矿有限公司（育空锌矿）所有已发行在外并流通的普通股、期权及认股权证的收购。此次收购，使育空锌矿公司成为金堆城西色的全资子公司并从加拿大创业板退市。2009年，金堆城西色股东同比例增资，共增资9700万加元。经过几年的建设和发展，金堆城西色先后完成了育空锌矿项目的基础建设，2010年6月，育空锌矿已经完成了首次投料试车。目前，已开始分系统联动调试，并成功生产出铜和铅精矿。在试运营结束后，2011年进入运营期。据《金堆城西色（加拿大）有限公司增资扩股实施方案》介绍，其发展规划是通过境外上市进入资本市场，利用资本运营，进行快速资源开发和并购，以取得更多的资源和扩大产业规模，实现公司的快速发展。

    为实现以上规划目标，拟于2011年实现境外上市，此次增资扩股融资拟募集一亿加元，并完成重组。今后将以育空锌矿为基础通过收购其他具有价值的矿产资源，把公司打造成一个多金属、地域多元化的综合基础金属企业。据了解，金堆城西色此次增资扩股募集的资金将主要用于，对600平方公里的探矿权区加快矿产资源勘探；补充Wolverine矿开发项目的流动资金；开展必要的收购行为。

    增资扩股

    据悉，2011年1月4日，金堆城西色（加拿大）有限公司向西部产权交易所提交了“金堆城西色（加拿大）有限公司企业增资扩股30％”的申请。西部产权交易所在2011年1月7日起至2011年2月17日期间，在西部产权交易网上发布了信息公告。

    “挂牌期间，西部产权交易所先后接待了20多家机构的现场咨询和电话咨询。有的机构由于在规定的期限内无法完成资金出境的审批手续，而自愿放弃了投资机会。”西部产权交易所总裁骆东山介绍说，金堆城西色对投资人的要求和投资比例设置四个档次，每个档次确定一个投资人，每个意向投资者只能参与其中一档竞争，第一档为战略投资者，增资比例12%，2-4档为财务投资者，增资比例分别为7%、6%、5%。据了解，在公告期间，12％、6％、5％档各征集到一家意向投资人，分别是复星国际有限公司、加拿大希尔威金属矿业有限公司、北方矿业投资有限公司，而7％档征集到的有鲁宾·戈兰蒂斯投资有限公司、艾瑞驰投资有限公司两家意向投资人。2011年3月3日下午，金堆城西色（加拿大）有限公司增资扩股电子竞价活动在西部产权交易所召开。当天的电子竞价活动经过3轮竞争，最终艾瑞驰投资有限公司以2800万加元的报价金额获得了增资资格。通过加权平均计算，得出艾瑞驰投资有限公司最终投资金额约为2570万加元，相比信息公告中的挂牌价格增加了约70万加元。标的公司30％资本项目最终融资11015万加元，折合人民币7.42亿元。

    增资扩股方案实施

    根据国有股权管理的相关法规规定，国有股权的价格不得低于经国资委核准的评估价，须在西部产权交易所挂牌，以市场竞价的方式产生。

    1、评估价格

    金钼集团委托西安正衡资产评估有限责任公司对JXC公司以2010年9月30日为基准日进行了资产评估，西正衡评报字［2010］131号《金堆城西色（加拿大）有限公司增资扩股项目涉及其股东全部权益价值评估报告》已经陕西省国资委（陕国资产权 [2010]【59】号）进行了合规性审核。

根据西正衡评报字［2010］131号《金堆城西色（加拿大）有限公司增资扩股项目涉及其股东全部权益价值评估报告》，在评估基准日2010年9月30日，JXC的股东全部权益价值为15.21亿元人民币，按评估基准日汇率6.35折算为2.39亿加元，增值率14.35%。

    2、挂牌底价

    以2.5亿加元的股权估值为挂牌底价。以2.5亿加元估值的价格测算：

■净资产溢价率19.62%，评估值溢价率4.6%；

■本次增资扩股将募集约1.07亿加元，实现了本次增资扩股资金目标。

按2.5亿加元的估值测算各档投资人的摘牌报价底价为：

    3、最终成交价的确定

本次增资扩股实行同股同价，最终交易价格按各档最终投资人的报价加权平均确定。

■首先，根据各档投资人报价测算其对应股权估值：

每档股权估值 = 每档投资人报价 / 每档对应投资比例 × 70%

■然后，加权平均取得最终股权估值：

加权估值 = （第一档估值×第一档股比 + 第二档估值×第二档股比 +第三档估值×第三档股比 + 第四档估值×第四档股比）/30%

■最后，根据统一的加权估值，确定每档的最终投资额：

每档最终投资额 = 加权估值 / 70% × 每档对应投资比例

举例如下：

    案例启示

“金堆城西色（加拿大）有限公司30％资本融资项目的成功实施，充分说明国企重组进场交易，有利于规范改制行为，有利于发现标的公司的内在价值。”骆东山说，不仅如此，还有利于吸引民间资本参与国企改革，有利于选择理想的合作伙伴，有利于建立完善的法人治理结构，有利于国有企业健康发展。